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title: 21 août 2026 - Le Trésor américain sous pression
description: Le département du Trésor américain sous pression en raison des taux d'intérêt en hausse, et accord commercial imminent entre le Canada et les États-Unis
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# La compil macro

 Les idées économiques qui font vibrer les marchés.

 Sébastien Mc Mahon et son équipe livrent chaque semaine leur sélection d’analyses économiques et de perspectives sur les marchés.

## 21 août 2026 - Le Trésor américain sous pression

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## Piste d'ouverture

L'analyse de la semaine

Cette semaine : le département du Trésor des États-Unis est sous pression en raison de la hausse des taux d'intérêt, et un accord commercial entre le Canada et les États-Unis semble imminent.

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[Voir la présentation](https://mcmahon.ia.ca/hubfs/Hebdo_202608021_FR.pdf)

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## Au sommet du palmarès

Graphique de la semaine | Les marchés obligataires lancent un avertissement

Depuis le début de l'année, le rendement des obligations souveraines à 30 ans grimpe un peu partout dans le monde. L’augmentation est de 70 points de base au Japon, 62 au Royaume-Uni, 47 aux États-Unis, 37 en France, 29 au Canada et 27 en Allemagne.

Pourquoi cette hausse synchronisée?

La première raison est budgétaire. Les gouvernements continuent d'émettre massivement de nouvelles obligations, tandis que la hausse des dépenses militaires ajoute des pressions. Les investisseurs exigent une rémunération plus élevée pour financer des États dont les trajectoires d'endettement paraissent moins soutenables.

La deuxième raison est cyclique. L’économie mondiale va bien, mais les pressions inflationnistes persistent, notamment en raison de la guerre en Iran. Les investisseurs demandent d’être compensés pour ces risques.

La troisième raison est plus structurelle. La concurrence pour le capital s'intensifie. Les gouvernements ne sont plus les seuls emprunteurs. Les entreprises financent des investissements sans précédent dans l'intelligence artificielle. Résultat : une quantité croissante de dette doit être absorbée par le marché, ce qui pousse naturellement les taux à la hausse.

Fait intéressant, l'Allemagne et le Canada affichent les plus faibles hausses parmi les grands pays développés. Les deux conservent une cote de crédit AAA et bénéficient d'une réputation de discipline budgétaire supérieure. Dans un contexte où les marchés réévaluent les risques souverains, cette crédibilité devient un avantage tangible, à ne pas gaspiller.

Le message du marché obligataire est simple : davantage de rigueur budgétaire est de mise. Il ne s’agit pas nécessairement d’un appel à l’austérité, mais dans un monde où les investisseurs peuvent choisir entre une multitude d'emprunteurs, ceux qui s’endettent pour financer des projets structurants seront privilégiés.

![YTD increase in 30Y bond yield](https://mcmahon.ia.ca/hs-fs/hubfs/YTD%20increase%20in%2030Y%20bond%20yield.png?width=800&height=600&name=YTD%20increase%20in%2030Y%20bond%20yield.png)

## Trame sonore

Cette semaine, Led Zeppelin fait son entrée dans la Compil Macro !

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## Dans les médias

Accédez rapidement à nos dernières interventions dans les médias

### TSX ends lower despite commodity gains, while U.S. markets slide

 Canadian Press – 17 août 2026 

[Consulter](https://www.investmentexecutive.com/news/markets/tsx-ends-lower-despite-commodity-gains-while-u-s-markets-slide/)

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## Sébastien Mc Mahon

Économiste en chef, iA Groupe financier

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## Étienne Bergeron

Économiste, iA Groupe financier

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## Archives

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