7 août 2026 - Ajustement de trajectoire

Piste d'ouverture

L'analyse de la semaine

Cette semaine, la Fed ajuste son message, l'appétit pour le risque revient sur les marchés et la solution semble se dessiner dans le détroit d'Ormuz

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Au sommet du palmarès

Graphique de la semaine | L’IA n’est PAS le marché en 2026

Pendant des mois, le raccourci était simple : l’IA, c’est le marché. Le graphique dit : pas tout à fait.

Les semi-conducteurs ont bondi d’environ 70 % en trois mois, avant de reculer d’environ 20 % en juillet. Pendant ce temps, les actions mondiales ont conservé l’essentiel de leurs gains. Donc le marché ne repose pas sur un seul thème.

L’IA a aidé, sans aucun doute. Mais l’amélioration des bénéfices, un contexte macro mondial plus favorable et une participation plus large des secteurs ont aussi joué un rôle clé.

Nous demeurons constructifs sur l’IA, surtout avec l’ampleur des investissements en capital qui s’en viennent. Mais le leadership évolue. Les récents résultats de Microsoft et d’Amazon suggèrent que les hyperscalers reviennent en faveur, alors que le bas de la chaîne technologique, notamment les semi-conducteurs, demeure sous pression. Ce n’est pas inhabituel. Lorsqu’une grande technologie émerge, les profits finissent souvent par migrer plus près de l’utilisateur final.

Donc oui, l’IA demeure importante. Mais en 2026, ce n’est pas tout le marché.